茅台的底在哪儿：净利增幅仅2.7% 市值较万亿高点缩水3000多亿丨投、融资

10月29日开盘，茅台和五粮液等白酒股悉数跌停，令外界大跌眼镜。其实，在此之前，已经有多家白酒企业发布了三季报，而且业绩还是一如既往的亮眼，如今白酒股集体下跌却是很意外。

此前在10月28日，贵州茅台公布三季报。数据显示，今年前三季度，茅台共实现营收522.42亿，同比增长23.07%，实现净利润247.34亿，同比增长23.77%。

值得关注的是，2018年7-9月，贵州茅台总营收197.18亿元，同比增长仅有3.81%，创下了近几个季度的低点。

形成鲜明对比的是，去年前三季度以及去年第三季度，贵州茅台的营收增速分别可以达到59.40%和115.88%。而今年中报，公司的营业收入尚保持四成的增速。

按照今年三季度茅台出货7000吨茅台酒，相较于2017年全年的出货量差不多。而且茅台提高了出厂价，每瓶提高150元，算下来都是净利润增长。业内对此也估算即使被系列酒利润摊薄，也能保持10%左右的净利润增长。

但是从上述三季报来看，茅台净利润仅有2.7%的增长，令人难以理解。

根据贵州茅台曾发布过公司年度销售计划，2018年，公司茅台酒销售计划为2.8万吨以上。也就是说，在接下来的四季度白酒消费旺季，贵州茅台有可能会大幅放量。

不过，有业内人士分析，茅台酒确实自身存在着产能不足情况，但公司最终出货多少，也跟着市场节奏走。今年以来，市面上的茅台酒炒作气氛有所放缓，因此公司的整体投放量也有所放缓。

白酒专家铁犁也表示，未来高端白酒增长还将保持平稳，但整体增速可能会放缓，毕竟这一轮行业增长的动能在2017-2018年已经有所释放。

无论如何，不可否认的是，茅台罕见的业绩增幅，不仅制造了外界对茅台股价恐慌，也引发对整个白酒股的恐慌。

2018年10月29日，茅台、五粮液、洋河、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、舍得酒业、顺鑫农业集体走向跌停。可见，对茅台的未来业绩的恐慌拖累整个白酒行业，引发主流白酒大跌停。

值得一提的是，上周贵州茅台股价也经历5连跌，周跌幅达8.94%，为2015年8月来最大单周跌幅，一周市值缩水752亿元，而此前公司市值曾一度破万亿元。

10月29日，《华夏时报》记者查阅茅台的市值发现，仅有6897.66亿元，距离万亿市值已经缩水3000多亿元。

来源：华夏时报

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